Les États-Unis veulent promouvoir les stablecoins en dollar à l’étranger
L’administration Trump serait en train d’envisager un moyen de renforcer le statut de monnaie de réserve mondiale du dollar. Une stratégie qui inclurait notamment la promotion active des stablecoins libellés en USD à l’étranger.
L'administration Trump veut promouvoir les stablecoins en dollar
Depuis son apparition, le secteur des stablecoins entretient une relation très étroite avec le dollar, au point de voir la monnaie américaine représenter 99 % des parts de ce marché, actuellement estimé à un peu plus de 306 milliards de dollars.
Une large domination que l'administration Trump souhaite visiblement utiliser à son avantage, si l'on en croit les récentes révélations du média Bloomberg au sujet d'une « initiative visant à promouvoir l’utilisation de stablecoins libellés en dollars à l’étranger ».
Une information obtenue auprès de personnes souhaitant rester anonymes en raison du caractère confidentiel de ces divulgations, qui pourrait impliquer un engagement de la part de plusieurs agences fédérales, notamment le département du Trésor et le département d’État, mais également l’US International Development Finance Corporation (DFC) en charge du développement économique et de la politique étrangère américaine via des acteurs privés.
Mais alors, quelle forme pourrait prendre cette initiative ? L'une des pistes apparemment étudiée pourrait impliquer un soutien apporté par le gouvernement américain à des projets de stablecoins « par le biais de coentreprises avec des entreprises du secteur privé ». Le but annoncé : préserver la prééminence du dollar tout en stimulant la demande pour les bons du Trésor américain.
Un moyen de financer la dette américaine ?
Soutenir la puissance du dollar au niveau international semble être la raison officielle de cette initiative, mais une autre réalité pourrait également concerner le financement de la dette américaine, dont le montant atteint actuellement la somme abyssale de 37 000 milliards de dollars.
En effet, les principaux émetteurs de stablecoins en dollars placent une part importante de leurs réserves dans des actifs liés à la dette publique américaine à court terme. C’est notamment le cas du géant américain Circle, qui indique qu’environ 90 % des réserves de l’USDC sont constituées de bons du Trésor américain à court terme (T-Bills) et d’opérations de reverse repo adossées à ces titres.
La situation est identique du côté du leader mondial du secteur, Tether, qui déclarait en mars dernier une exposition directe et indirecte à ce marché de la dette américaine estimée à plus de 140 milliards de dollars. Serait-ce une raison suffisante pour lui permettre de revenir dans les bonnes grâces de l'administration Trump ?
De ce fait, la promotion des stablecoins en dollars en dehors des États-Unis pourrait constituer un moyen de soutenir la demande pour la dette américaine. Un enjeu qui devient tout particulièrement intéressant lorsque cette adoption provient de capitaux étrangers qui n’étaient jusque-là pas investis dans des actifs en dollars, comme le mentionnait récemment le comité consultatif du Trésor.
Une prise en compte des stablecoins qui s'inscrit dans une dynamique mondiale, dont le dernier épisode en date concerne les banques centrales de l'Union européenne et leur opposition émise vis-à-vis de la gestion des réserves imposée à leurs émetteurs dans le cadre du règlement MiCA.
Source : Bloomberg
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